La economía de Rusia se tambaleó durante el primer mes completo de la guerra con Ucrania, pero aún puede emerger con un balance brillante si algunos de sus principales socios comerciales no cierran el grifo de sus exportaciones de energía.
A pesar de todas las dificultades que sufrieron los consumidores en el país y el estrangulamiento financiero impuesto al gobierno desde el extranjero, Bloomberg Economics espera que Rusia gane casi $ 321 mil millones de las exportaciones de energía este año, un aumento de más de un tercio desde 2021. También está en camino de un superávit récord en cuenta corriente que, según el Instituto de Finanzas Internacionales, puede alcanzar los 240.000 millones de dólares.
“El mayor impulsor individual del superávit de cuenta corriente de Rusia continúa luciendo sólido”, dijeron en un informe los economistas del IIF encabezados por Robin Brooks. «Con las sanciones vigentes, parece que continuarán las entradas sustanciales de divisas fuertes en Rusia«.
Sin embargo, el cálculo puede cambiar por completo en caso de embargo en las ventas de energía e incluso sin él, las exportaciones y la producción de petróleo de Rusia ya están cayendo, y la Agencia Internacional de Energía predice que podría perder casi una cuarta parte de su producción de crudo este mes.
Línea de vida del dólar
Muchos de los clientes tradicionales del país también buscan en otra parte y eligen no firmar nuevos contratos para suministros rusos en medio de la condena generalizada a la agresión del presidente Vladimir Putin. Otros como India están recibiendo grandes descuentos .
La invasión de Ucrania ha conmocionado a Alemania y sus aliados de la Unión Europea a un cambio radical en la política energética, y el bloque se apresura a reducir su dependencia de Rusia. Por ahora, la economía más grande de Europa se opone a las sanciones o la presión política que provocaría un embargo energético total. Solo un puñado de naciones, incluidos Estados Unidos (EEUU) y el Reino Unido, impusieron prohibiciones explícitas a las importaciones desde Rusia.
El petróleo y el gas representan aproximadamente la mitad de las exportaciones de Rusia y contribuyeron con alrededor del 40% a los ingresos presupuestarios del año pasado.
Lo que dice la economía de Bloomberg…
“Los ingresos por hidrocarburos son un salvavidas para la economía de Rusia, ya que ayudan a amortiguar el impacto de sanciones severas y evitan una crisis de la balanza de pagos. Pero incluso sin un embargo energético, la inflación se dispara y se avecina una profunda recesión”, señaló Scott Johnson.
Aun así, la combinación de una fuerte depreciación del rublo y un precio en dólares más alto para el petróleo generará 8,5 billones de rublos adicionales (US$103.000 millones) en ingresos presupuestarios este año, según TS Lombard.
“El Ministerio de Finanzas utilizará parte de él para amortiguar el golpe, pero con cautela, para no provocar más inflación”, dijo Madina Khrustaleva, analista de TS Lombard en Londres. “Parece que todas estas sanciones destruirán la parte no energética de la economía. Rusia dependerá aún más de la energía”.
Aunque el enfrentamiento por Ucrania ha sacudido los envíos de energía, el impacto en las importaciones y la demanda interna será tan severo que la cuenta corriente, la medida más amplia de comercio y servicios, puede alcanzar un nuevo máximo histórico después del récord de $120 mil millones del año pasado.
Goldman Sachs Group Inc., cuya revisión al alza del superávit de cuenta corriente este año lo ubica en $ 205 mil millones, dice que puede ser suficiente para que el Banco de Rusia satisfaga la demanda de divisas del sector privado y le permita eventualmente relajar los controles de capital.
Con los consumidores rusos ya atrapados en un aluvión de impactos que van desde la inflación hasta el vaciamiento de los ingresos, los economistas de Goldman predicen un colapso del 20% en las importaciones este año, el doble de la caída esperada en las exportaciones.
Un balance saludable no salvará a Rusia de una recesión profunda, pero está ayudando a sostener el gasto público en un momento en que el gobierno no tiene acceso a los mercados internacionales de capital. Los analistas de TS Lombard dijeron que el tipo de cambio del rublo está efectivamente respaldado por las entradas actuales ahora que las sanciones congelaron gran parte de las reservas de divisas del banco central.
La capacidad de Rusia para vender petróleo y gas en el extranjero puede ser lo único que evite que la economía caiga en un colapso financiero aún peor.
El IIF, una asociación de las instituciones financieras más grandes del mundo, dijo que un embargo energético por parte de la UE, el Reino Unido y los EE UU, conduciría a una contracción de más del 20% en la producción y podría costarle a Rusia hasta $ 300 mil millones en ingresos por exportaciones. dependiendo de los cambios de precio.
Por: Agencia