Un informe reciente de Bank of America Global Research analiza los posibles efectos económicos, energéticos y financieros de un eventual cambio político en Venezuela, con especial énfasis en la evolución de la producción petrolera y las implicaciones para la deuda externa en default.
El documento parte de la premisa de un escenario de transición política que derive en una normalización gradual de las relaciones entre Venezuela y Estados Unidos, condición que los analistas consideran clave para cualquier recuperación sostenida del sector petrolero y para un eventual proceso de reestructuración de la deuda soberana y de la estatal Pdvsa, refiere la nota de Finanzas Digital.
Según el análisis, la producción de crudo venezolano se sitúa actualmente entre 900.000 y 1,1 millones de barriles diarios, una fracción de los más de 3,4 millones registrados a finales de los años noventa. El repunte observado desde 2021 se atribuye a una combinación de mayor participación de operadores no tradicionales, acuerdos contractuales especiales y la continuidad de operaciones bajo licencias específicas, en particular en el caso de Chevron.
El informe plantea tres escenarios de recuperación productiva, todos condicionados a la eliminación de sanciones y a una transición considerada «exitosa«.
En el escenario más conservador, la producción podría alcanzar alrededor de 1,5 millones de barriles diarios hacia 2030. En un escenario intermedio, la cifra podría situarse entre 1,75 y 2 millones de barriles diarios, mientras que un escenario más optimista contempla un aumento hasta 2,5 millones de barriles diarios al final de la década.
No obstante, Bank of America subraya que la recuperación enfrentaría obstáculos significativos, entre ellos el deterioro de la infraestructura, la falta de diluyentes para el crudo pesado, la necesidad de revisar contratos existentes y un marco legal aún incierto para nuevos inversionistas. El costo mínimo estimado para reparaciones básicas del sector energético se ubica entre 10.000 y 12.000 millones de dólares.
Inversión extranjera y marco legal
El documento señala que, aunque varias compañías internacionales podrían mostrar interés en regresar o ampliar operaciones en Venezuela, la experiencia de expropiaciones pasadas y los litigios internacionales pendientes sugieren que el retorno, especialmente de grandes empresas estadounidenses, podría ser gradual y condicionado a garantías legales claras.
Además del petróleo, el informe menciona el potencial no desarrollado de recursos minerales como oro, bauxita, coltan y tierras raras, aunque advierte que su aprovechamiento también dependería de estabilidad institucional y reglas de inversión previsibles.
Bank of America estima que la salida del aislamiento financiero podría abrir la puerta a negociaciones para reestructurar la deuda venezolana, actualmente en default desde 2017. Sin embargo, anticipa un proceso largo y complejo, posiblemente de varios años, con múltiples interrogantes sobre el orden de prioridades entre la reconstrucción económica, las necesidades sociales internas y los derechos de los acreedores históricos
El informe advierte que, en escenarios comparables, los gobiernos han tendido a priorizar la reconstrucción interna sobre el pago de pasivos heredados, lo que podría limitar la recuperación de los tenedores de bonos. En ese contexto, los analistas prevén alta volatilidad en los precios de los títulos venezolanos, reflejo de expectativas cambiantes sobre el ritmo y alcance de una eventual normalización económica
En conjunto, el análisis concluye que, aun bajo supuestos favorables, la recuperación económica y petrolera de Venezuela estaría sujeta a riesgos políticos, legales y operativos significativos. La velocidad del proceso, señala el informe, dependerá menos del potencial de recursos y más de la capacidad de construir un marco institucional que permita canalizar inversión, reconstruir infraestructura y definir un esquema creíble de asignación de ingresos
Por: Agencia