Las compañías que buscan reclamar el dinero obtenido en una subasta judicial de acciones de una matriz de la venezolana Citgo Petroleum están presionando a un tribunal estadounidense para que levante un acuerdo de exclusividad con una filial de Elliott Investment Management, lo que podría allanar el camino para al menos dos nuevas ofertas, dijeron fuentes cercanas al asunto.
La subasta de acciones de la matriz de la refinería de petróleo estadounidense, PDV Holding, destinada a pagar a 18 acreedores hasta 21 mil 300 millones de dólares en indemnizaciones contra Venezuela, se ha estancado, detalla Reuters.
Una oferta condicional de siete mil 300 millones de dólares en septiembre por parte de Amber Energy, propiedad absoluta de Elliott, para la joya de la corona extranjera de Venezuela ha sido criticada por muchos de los acreedores como inadecuada y las demandas de los tenedores de bonos y pagarés venezolanos amenazan con alterar el proceso judicial que lleva siete años de duración.
El juez Leonard Stark, que supervisa el caso en un tribunal federal de Delaware, dijo este mes que pronto establecería un camino para que la subasta siga adelante y fijó una audiencia para el 13 de diciembre para escuchar argumentos.
Los acreedores le han pedido a Stark que vuelva a abrir una sala de datos para brindar acceso a los documentos financieros de Citgo a los postores y poner fin a un período de exclusividad de Amber Energy, según documentos judiciales.
Al menos dos empresas han comunicado al tribunal que podrían presentar nuevas ofertas una vez que se levanten las restricciones.
Compañía minera canadiense Gold Reserve, que presentó ofertas en la primera y segunda rondas de la subasta, quiere revivir una propuesta que fue dejada de lado en agosto por un funcionario judicial que gestionaba el proceso.
El funcionario había pedido a Gold Reserve que se asociara con la refinería de petróleo estadounidense CVR Energy, que había ofertado por separado, pero poco después le dio a Amber derechos de negociación exclusivos.
Los abogados que representan a Venezuela también dijeron al tribunal que querían reservarse el derecho de hacer una futura oferta para comprar las acciones o presentar propuestas «más efectivas y equitativas» que una venta.
Amber no respondió a las preguntas escritas. La empresa le ha dicho al tribunal en las últimas semanas que su oferta ofrecería el valor más alto por las acciones, dadas las muchas dificultades que rodean el proceso.
Su oferta de siete mil 300 millones de dólares valora a Citgo en 5,9 veces sus ganancias antes de impuestos de los últimos 12 meses más efectivo y deuda, por debajo del múltiplo de ganancias promedio del mercado de 6,9 veces para tres grandes rivales que cotizan en bolsa, según la firma financiera Tudor, Pickering, Holt.
«Puedo entender por qué los acreedores quieren una cifra mejor», dijo el analista de refinación de Tudor, Pickering, Matthew Blair.
Se espera que la subasta sea la culminación de un caso de larga data presentado por primera vez por la minera canadiense Crystallex en Delaware en 2017, que responsabilizó a la matriz de Citgo por las deudas de Venezuela. El juez quiere maximizar los ingresos de la venta para pagar a la mayor cantidad posible de acreedores.
¿Nuevas ofertas?
Stark primero debe decidir sobre dos propuestas: una de un funcionario judicial designado para supervisar la subasta y otra del acreedor ConocoPhillips- que básicamente impedirían a los acreedores recurrir a otros tribunales para reclamar los mismos activos.
Se espera que se pronuncie sobre esas mociones en las próximas semanas.
Si las propuestas son rechazadas, Amber puede retirarse del proceso, según un acuerdo al que llegó con el oficial del tribunal, Robert Pincus.
La oferta original de Amber no ha sido aceptada por el juez. En respuesta a las críticas, Pincus presentó el mes pasado una segunda oferta de Amber modificando la estructura de la cascada de pagos, lo que liberaría unos cinco mil millones de dólares para pagar a los acreedores una vez que se complete el proceso.
La oferta de Amber estaba siendo tratada como «una oferta de caballo de Troya» -una que generalmente establece un precio mínimo en subastas de quiebra- dijo una persona cercana al asunto, añadiendo que la falta de detalles proporcionados sobre la oferta hacía difícil igualarla.
Otra fuente dijo que las restricciones de pago en la oferta de Amber probablemente alentarían otras ofertas. Algunas empresas dicen que pueden superar la oferta de Amber.
«Suponiendo que la sala de datos se vuelva a abrir de inmediato, no debería haber ningún impedimento para finalizar los términos de una oferta de Gold Reserve sustancialmente superior», dijo un abogado de la empresa minera al tribunal en una presentación en octubre.
La oferta anterior de la compañía fue y sigue siendo «demostrablemente superior a la oferta de Elliott en todas las categorías materiales», afirma su presentación.
Según una persona familiarizada con el asunto, no se espera que CVR siga pujando. Ni Gold Reserve ni CVR Energy respondieron a las solicitudes de comentarios.
Los acreedores protestan
La oferta de Amber incluye reservas y deducciones que han sido criticadas por muchos de los 18 acreedores que buscan obtener ganancias.
«La oferta de Elliott no es viable», dijeron los acreedores Gold Reserve, Rusoro, Tidewater, Red Tree, Contrarian y Valores Mundiales en un argumento conjunto.
Algunas partes protestaron porque la estructura de la oferta no garantizaría los pagos a los acreedores de mayor rango: Crystallex, Tidewater y ConocoPhillips.
Las empresas que se encuentran más abajo en la lista de acreedores «recibirían intereses en un fideicomiso que podría no pagarles durante años, si es que alguna vez lo hacen», dijeron los acreedores de menor rango Red Tree y Contrarian.
Varios cuestionaron si la oferta de Amber cumplía con las condiciones establecidas por el tribunal. Si la oferta de Amber incluía una oferta de crédito por la adquisición de créditos de Koch Industries que están en un nivel bajo en la lista de acreedores, exigiría el pago en efectivo de todos los créditos que se encuentran por encima de ella en la lista de acreedores.
Si los acreedores continúan oponiéndose a las ofertas, el tribunal podría verse motivado a considerar otras alternativas, incluido un plan de reestructuración similar a la bancarrota que mantendría a Citgo intacta y proporcionaría un pago mayor a los acreedores a lo largo del tiempo, dijeron los analistas.
Por: Agencias / Foto: Cortesía